Industrija embalaže in tiskanja je v veliki meri preusmeritev, saj v skoraj 13 letih dosežejo vloge za stečaj in neplačniške zaustavitve, ki so v skoraj 13 letih dosegli novo najvišjo višino!

V zadnjih štirinajstih letih je GAA (Graphic Arts Consulting) nenehno beležila in komentirala združitve in pridobitve v več poslovnih linijah, osredotočenih na industrijo embalaže in tiskanja, s poudarkom na komercialnem tiskanju, embalaži (nalepke, zložljivih papirnatih škatel, prožnih paketnih pakiranj) in velikih formalnih tiskarskih trgih. Vsak avgust pregledamo transakcijske značilnosti v zadnjih 12 mesecih, da ugotovimo prihodnjo smer industrije: Kateri segmenti združitev in pridobitve se povečujejo ali zmanjšujejo? Kako se je spremenila prevladujoča logika kupca, ki je dokončal pridobitev? Ali širi omrežje ali integracijo? Kakšna vpogled zagotavlja za morebitne trgovalne dejavnosti v prihodnjih segmentih?
Splošni zaključek letošnjega leta je, da je število združitev in pridobitve ostalo stabilno, vendar se je vidnost zmanjšala. Čeprav je bila skupna uspešnost ameriškega gospodarstva v zadnjem letu močna (z zmernim povišanjem obrestnih mer na zajezitev inflacije), so se znaki "neenakomerne proge" povečali okoli jeseni leta 2024 - stečajne vložke in zapiranje stečajev, ki so se povečali in oslabljeno povpraševanje je postalo visokofrekvenčni izraz v ustih. Pomembno povečanje obsega posvetovanja za podjetja GAA v "posebnih okoliščinah" v zadnjih mesecih posredno potrjuje trend širjenja poslovnega pritiska.

Na ravni ritma je tri - mesečno opazovanje trgovalnih obvestil v letu pokazalo, da je dosegel vrhunec januarja in je bil julija avgusta; Od leta do sedanjosti ostajajo skupna trgovinska dejavnost stabilna. Glede na obseg in distribucijo transakcij je industrija v zadnjih 12 mesecih zabeležila 191 omembe vrednih transakcij M&A. V primerjavi s prejšnjim statističnim ciklom se je le rahlo povečal za 1,1%, kar je še vedno nižje od visoke točke 12,4% leta 2022. Od izdaje letnega pregleda v letu 2016 je trenutni absolutni obseg trgovanja blizu nizke ravni.
01
Komercialni tisk: Delež združitev in pridobitev se povečuje, zunanji novi kapital pa je previden
Skupna količina transakcije komercialnega tiskanja je stabilna, če pa je struktura razčlenjena, je razvidno, da se tlačni signal krepi: delež združitev in pridobitve se je povečal na 42% (31,3% leta 2023; 26,5% leta 2024), kar se znatno poveča. Pridobitve, ki temeljijo na združitvah, običajno prodajalčeve kupce običajno preselijo v proizvodno linijo kupca, kjer kupec ne prevzame trgovine ali drugih dolgov in selektivno prejme potrebno ali idealno opremo. Povečanje deleža pogosto kaže na prekomerno zmogljivost in okrepljen finančni pritisk, pa tudi zmanjšanje kupcev, ki so pripravljeni prevzeti tovarniške konsolidacijske operacije ali prodajalce, ki so doživeli dolge - terminske izgube iz poslovanja.

Nakup celih rastlin za vzdrževanje operacij se je zmanjšala. V preteklem letu je bilo skupno 18 primerov "ohranjanja izvirnih tovarniških operacij po pridobitvi" v komercialnem tiskanju, od tega je bilo 11 zaradi kupcev, ki so dodali podružnice/proizvodne linije, 7 pa so jih dokončali novi udeleženci. Omeniti velja, da je med sedmimi novimi udeleženci 6 pridobljenih majhnih trgovin s franšizo in 7. mesto pridobilo komercialno tiskanje, ki deluje tudi fotokopiranje. Po izključitvi najmanjših prodajaln pa komercialno tiskanje ni pritegnilo novih zunanjih vlagateljev.
Glede na motivacijo kupcev in integracijo industrije med različnimi dejavniki, kot so "regionalna širitev", "nove storitve" in "udeležba zasebnega kapitala", so nove storitve najpogosteje omenjena motivacija transakcij: Podjetja za poštne storitve vstopajo v komercialno tiskanje s pomočjo pridobitve (tipična horizontalna integracija). Profesionalni založniki revij pridobivajo komercialne tiskarske družbe. Komercialno tiskanje je bilo pridobljeno zaradi nastajajočega posel zložljivega papirja.

Številni lastniki stanovanj se spominjajo, da je bila njihova uspešnost leta 2022 "izjemna", nekatera podjetja pa so ostala močna leta 2023, a so od leta 2023 do 2024 oslabila, kar je 2025 še bolj "zahtevno" doslej. Pritožbe zaradi pomanjkanja delovne sile so se znatno zmanjšale, vendar je kvalificirani operaterji simulacijskih strojev še vedno težko najti. Vprašanja, povezana s ponudbo papirja, so v bistvu izginila, visok popis v zgodnji fazi pa je bil prebavljen. Cena na splošno "vrne kupcu". Zanimanje zasebnega kapitala za komercialno tiskanje se je znatno ohladilo, saj v preteklem letu ni bilo objavljenih novih projektov platforme za zasebni kapital. Čeprav se pred Covidom-19 ni vrnil v "glavno hladno obdobje", je bila previdnost soglasje.
Reprezentativne transakcije vključujejo Drummond (s sedežem v Jacksonvilleu na Floridi), ki je v Atlanti in New London Communications pridobil tiskarsko družbo Tucker Casbury, da bi okrepil svoj vpliv v jugovzhodni regiji z dvojno postavitvijo mesta. To je tipičen primer regionalne strategije integracije (in ne nacionalne integracije), ki vključuje stalno krepitev v izbranih mestnih območjih z operativnimi pridobitvami in združitvami in pridobitvami.
02
Industrija embalaže: še vedno najbolj aktivna, vendar je njegova priljubljenost upadala; Hlajenje z oznako, stabilen delež zasebnega kapitala
Trg embalaže je bil najbolj aktiven segment že pet let zapored, vendar se je v zadnjih dveh letih število javnih transakcij zmanjšalo. Tiskanje nalepk ostaja stabilno, vendar se je znatno ohladilo, v zadnjih 12 mesecih pa je bilo le 16 transakcij v primerjavi z 29 transakcijami leta 2021 in 41 transakcije leta 2022 (ki jih takrat poganja zasebni kapital). Količina nakupa valovitih embalažnih in zložljivih papirnatih škatel se je v primerjavi z lanskim letom zmanjšala.

Z vidika transakcijske strukture in motivov, od 37 embalažnih transakcij, zabeleženih v zadnjih 12 mesecih, je bila le 1 pridobitev sloga združitve (kupec Meyers je v bližnjo obstoječo tovarno združil staro tovarno zložljivih kartonskih škatel; kupec je tudi lani naredil podobno združitev). Večina kupcev poudarja, da so dodajanje novih proizvodnih zmogljivosti/objektov in razširitev geografske pokritosti ključni dejavniki za pridobitev. Zasebni kapital je sodeloval pri 19 transakcijah, kar je predstavljalo 51%, nespremenjeno v primerjavi s preteklim letom. Na trg je vstopilo sedem novih udeležencev, trije so gradili povsem novo platformo. Pomen regionalne širitve kot osnovne gonilne sile se je v primerjavi s prejšnjimi leti zmanjšal.
Glede na vpliv se šteje, da ima vrsta ukrepov, ki jih je mednarodni prispevek sprejel za pridobitev Desme, velik vpliv. Po intervenciji mednarodnega prispevka v dogovoru, ki ga je dosegla Mengdi Desma, je Evropska komisija zahtevala, da mednarodni prispevek proda pet evropskih tovarn nemški skupini Parm. Nato je International Dospel napovedal zaprtje 18 tovarn v ZDA, da bi preoblikovali svoje globalno pozicioniranje na trgu embalaže. Večina zapiranja, razkritih v preteklem letu, je povezana s sistemom Desma (karton, valoviti kartonski/škatli).
Z vidika zdravja celotna embalaža kaže negativno povezavo "več transakcij in manj zaprtja", kar kaže na to, da je v ozadju neprekinjene integracije okolje prodajalca še vedno zdravo, vrednotenje pa razmeroma trdno.
03
Velik format in sorodni digitalni izdelki: zreli in stabilni ter porast izkustvene grafike
Za prikaz diferenciacije velikih - lestvic so razdeljeni na maloprodajne prikaze (predvsem komercialne razstave in razstavna oprema), velike - grafike (dogodek, arhitekturna, izkustvena grafika), grafiko flote (scenara za prevoz vozila).
Prvič, diferenciacija se preusmeri iz "prvega prednosti premika" v "spletne neposredne prodajne zmogljivosti, načrtovanje in zmogljivost namestitve ter vrednost - Dodane aplikacije (na primer tiskanje platna za dom/pisarno)". Drugič, izkustvene grafike pospešujejo svoj vzpon kot nastajajoča kategorija. Na podlagi visoke - kakovostne grafične produkcije so prekrivajo s strukturnimi komponentami, zvočnimi - vizualnimi elementi in raznolikimi interakcijami za ustvarjanje potopnih izkušenj z blagovno znamko/zabavo.

Kar zadeva trende trgovanja, je bilo v zadnjih 12 mesecih v velikem obsegu skupno 21 javnih transakcij, kar je enako kot lani. Zasebni kapital je bolj aktiven, vendar se ni pojavilo novih platform. Pričakuje se, da se bodo prihodnje trgovinske dejavnosti nadaljevale: tisti, ki nimajo diferenciacije, bodo pod pritiskom, da izstopijo, medtem ko bodo voditelji na progah za prodajo dogodkov/maloprodaje/gradbeništva/izkušenj bolj naklonjeni finančnim vlagatelji z visokimi - kakovostnimi poslovnimi modeli.
Reprezentativne transakcije vključujejo Riversidejevo pridobitev Womela (2024/01); Wasserman pridobi Blue Media (marec 2024; s sedežem v Arizoni, specializiran za tiskanje v velikem formatu, namestitev in gradnjo blagovnih znamk na osnovi prizora). Mossova pridobitev britanske raketne grafike (2024/02) je najbolj reprezentativna manifestacija trenda do "izkustvene grafike". Moss (s sedežem v Franklinu v Illinoisu) je specializiran za grafične instalacije napenjalnih tkanin, prihodki pa presegajo 100 milijonov dolarjev. Z neprekinjenimi združitvami in pridobitvami je razširil svoje geografsko področje uporabe in meje uporabe, vendar se je vedno osredotočal na nišo napetosti tkanine.
04
Tveganje in opozorilo: dvojni signali stečaja in zapiranja
Z vidika aplikacij za stečaj se je število zmerno povečalo z več majhnimi in mikro entitetami. Zmerni trend naraščanja, ki se je pojavil lani, se nadaljuje letos. Po natančnejšem pregledu podatkov je razvidno, da se veliko malih podjetij prijavlja za stečaj 7 (likvidacija) poglavja 7 (likvidacija), nekateri lastniki pa se ne zavedajo alternativnih poti. V tej panogi, razen če gre za veliko podjetje z zadostno velikostjo, da vzdrži stroške stečajev in pomisleke kupcev (na primer komunikacije LSC), je postopek stečaja težko nadaljevati. Bolj izvedljiva in prednostna pot je hitro prodati portfelj sredstev/strank in izvajanje zaprtja brez stečaja.

Komercialni tisk se je še enkrat uvrstil na prvo mesto v stečajnih številkah; Pet od njih prihaja iz neposredne pošte. Toda najbolj pričakovani bankrot leta je nedvomno Landa Digital Tiskarska družba. Družba je po vsem svetu namestila več kot 50 enot, pri čemer je vsaka enota stala približno 3,5 milijona dolarjev in je vložila stečaj, potem ko je porabila več kot 1,3 milijarde dolarjev kumulativnih naložb. Za nameščene uporabnike je najpomembnejša prioriteta iskanja kupcev, ki jih prevzamejo in zagotavljajo neprekinjeno oskrbo. Zadnja objava kaže, da je bila prodajna transakcija končana.
Poleg tega so zapiranje brez stečaja od leta 2012 dosegle novo najvišjo višino, predvsem zaradi prestrukturiranja papirnate industrije. V zadnjih 12 mesecih je bilo 61 zapiranj tovarniških bankrotov, kar je znatno povečanje v primerjavi s 41 let prejšnjega leta, kar je najvišje od leta 2012 (prejšnji vrh je bil 57 zaprtja v 12 mesecih, ki so se končale 31. avgusta 2014).

Podrobno gledam na to, da celotna situacija ni mračna, predvsem zaradi strukturnega prestrukturiranja papirnate industrije: zaprtje papirnatih mlinov je privedlo do odvzema verig povezanih tovarn kartonov, zlasti zaradi racionalizacije proizvodne zmogljivosti v ZDA s strani mednarodne papirnate industrije, ki je pospešila ta trend. Proizvodna zmogljivost časopisnega tiskanja in z njimi povezani vstavki za odmik z rolo se oglaševanje še naprej zmanjšujejo. Zaprtje komercialnih tovarn za zavezovanje je povzročilo veliko zapiranj, morda zaradi oslabljenega povpraševanja po komercialnem tiskanju in velikih kupcev, ki se preselijo zavezujoče za izboljšanje učinkovitosti in stroškovne konkurenčnosti. Ni presenetljivo, da so se ustrezne tovarne tiskanja časopisov zaprle v sozvočju z začasnim odvzemom časopisov lokalne skupnosti.
V "Novi normalni" je integracija izpopolnjena in na koncu se na vprašanja "Najboljši čas za javnost" in "ko kupec dokonča transakcijo". Zgodovinski vzorci kažejo, da transakcije v poletni fazi ponavadi upadajo. Letošnje leto ni izjema: Čeprav je bila skupna stabilnost stabilna od začetka leta, trije - mesečni kaliber po vrhuncu januarja nenehno upadajo, saj so julija in avgusta dosegli nizko točko za leto.
Potezan za povpraševanje po pandemiji se je končal, mejni učinki vladnih spodbud so zbledeli, financiranje obrestnih mer ostaja visoke, cena se je vrnila in negotovost trgovinske politike še vedno obstaja. "Prilagodljivost lastnikov" novemu normalnemu "se je izboljšala, vendar soobstali optimizem in previdnost. Če iz trenutnega pogovora do naslednjega leta ekstrapoliramo: na trg lahko vstopi več prodajalcev; Kupec bo imel bolj celovite in premišljene možnosti združitve in pridobitve; Razpoložljivost promocij/popustov (na primer izrazov popusti, instrumentalne spodbude) se lahko poveča, kar olajša zaključek transakcij.