Finova Huichuan in Sappi ustanovita skupno podjetje za ustanovitev velikana tiskarskega papirja

Soočena s trojnimi pritiski nenehno padajočega evropskega trga papirja za tiskanje, resne presežne zmogljivosti in visokih stroškov energije sta dva industrijska velikana-UPM-Kymmene in Sappi-4. decembra objavila, da sta podpisala nezavezujoče pismo o nameri za ustanovitev povsem-novega skupnega podjetja s papirjem za tiskanje.

To sodelovanje velja za "odločen odgovor" na strukturne spremembe v panogi, katerega cilj je izboljšati dolgoročno-odpornost in trajnost poslovanja s papirjem za tiskanje. V skladu s pismom o nameri bo novo podjetje v skupni lasti, vsaka ima 50-odstotni delež, in bo delovalo kot samostojno podjetje z avtonomnim upravljanjem poslovanja, virov in-odločanja.

Predsednik in izvršni direktor UPM-Kymmene Massimo Renon je izjavil, da ta poteza strankam ne bo le zagotovila dolgoročne-zagotovitve oskrbe, temveč tudi optimizirala portfelj izdelkov UPM-Kymmene in dodatno okrepila njegovo bilanco stanja.

Pritisk na uspešnost spodbuja preobrazbo: Težki časi za velikane

To partnerstvo ni brez razloga; temelji na nedavnih hudih finančnih pritiskih, s katerimi sta se soočili obe podjetji.

Glede na zadnje finančno poročilo družbe Stora Enso se podjetje sooča z izzivi pri svojem delovanju. V prvih treh četrtletjih leta 2025 je skupna prodaja podjetja dosegla 7,344 milijarde EUR, kar kaže na-iz-letnega upada; primerljivi EBIT je znašal 566 milijonov EUR, kar je znaten--letni padec za 30 %, njegov delež v prodaji pa je padel na 7,7 %.

Med njimi je bil najprej prizadet medijski papirni posel, ki so ga prizadeli šibko povpraševanje in izvozne carine. Za optimizacijo sredstev je Stora Enso izvedla strukturne prilagoditve, vključno s trajno zaustavitvijo proizvodnje papirja v tovarni Kaukas na Finskem in prodajo zaprte tovarne Pratline v Nemčiji lokalnemu logističnemu podjetju, da bi dosegla pozitiven učinek na denarni tok.

Sappijev položaj je še težji. Rezultati poslovnega leta na dan 30. septembra 2025 kažejo, da je podjetje utrpelo čisto izgubo v višini 177 milijonov dolarjev. Prilagojeni EBITDA skupine se je močno zmanjšal s 684 milijonov dolarjev v prejšnjem poslovnem letu na 501 milijon dolarjev.

V evropski regiji so prihodki družbe Sappi znašali 2,03 milijarde evrov, prilagojeni EBITDA pa le 58 milijonov evrov, predvsem zaradi splošne presežne ponudbe na trgu papirja in šibkega povpraševanja. Čeprav so podjetja z embalažnim papirjem in posebnim papirjem (kot je papir za nalepke) zabeležila nekaj rasti, je splošni upad dobičkonosnosti prisilil Sappi, da poišče -obsežne strukturne prilagoditve.

Izvršni direktor Sappi Steve Binnie in predsednik in izvršni direktor Stora Enso Massimo Renon

Osnovni cilji skupnega podjetja: učinkovitost, sinergija in razogljičenje

Osrednja strategija tega skupnega podjetja je racionalizacija dobave in izboljšanje operativne učinkovitosti, s ciljem ustvariti bolj učinkovito, prilagodljivo in trajnostno podjetje s papirjem za tiskanje.

1. Integracija zmogljivosti in doseganje strukturnega zmanjšanja stroškov. Skupno podjetje načrtuje strateško prerazporeditev obsega proizvodnje na najučinkovitejše papirne stroje, s čimer bo dosegla bolj trajnostno izkoriščenost zmogljivosti in večjo operativno učinkovitost. Na splošno se pričakuje, da bo ta transakcija ustvarila približno 100 milijonov evrov sinergij letno z optimizacijo sredstev, racionalizacijo portfelja izdelkov, optimizacijo logistike, izboljšano učinkovitostjo nabave in večjo operativno učinkovitostjo. To bo evropskim in svetovnim strankam zagotovilo strukturne stroškovne prednosti in zanesljivost oskrbe, hkrati pa prispevalo k bolj uravnoteženemu in odpornemu evropskemu trgu.

2. Napredovati podnebne cilje in doseči zeleni razvoj. Skupno podjetje bo še naprej izvajalo ambiciozen časovni načrt Stora Enso za podnebne ukrepe, katerega cilj je zmanjšati -izdelke povezane emisije za do 70 % do leta 2030. Z optimizacijo izkoriščenosti zmogljivosti, izboljšanjem operativne učinkovitosti in nadaljnjim vlaganjem v dekarbonizacijo lahko skupno podjetje zmanjša svoj splošni vpliv na podnebje in s tem podpira cilje sporazuma EU o čisti industriji.

Podrobnosti transakcije in finančni dogovori

Obseg predlaganega skupnega podjetja zajema celotno UPM-jevo dejavnost grafičnega papirja in Sappijevo evropsko papirno dejavnost, posebej pa vključuje: osem tovarn UPM na Finskem (Kymi, Rauma, Jämsänkoski), Nemčiji (Nordland, Augsburg, Shank), Združenem kraljestvu (Caledonian) in ZDA (Brandon), kot tudi štiri Sappijeve evropske papirnice na Finskem (Kirkniemi – največja tovarna papirja za premazane publikacije na svetu z letno zmogljivostjo 750.000 ton), Nemčija (Ehingen), Avstrija (Gratkorn) in Nizozemska (Maastricht).

V skladu s pismom o nameri je skupna vrednost podjetij in sredstev, ki sta jih prispevali obe strani, 1,42 milijarde EUR (približno 11,7 milijarde RMB), brez pričakovanih dobičkov iz učinkov sinergije.

Vrednost podjetja podjetja UPM na področju grafičnega papirja je 1,1 milijarde evrov. UPM bo prejel 613 milijonov evrov v gotovini in 50-odstotni delež v skupnem podjetju, medtem ko bo na skupno podjetje prenesel 406 milijonov evrov pokojninskih obveznosti. Vrednost podjetja Sappi v Evropi je 320 milijonov evrov. Sappi bo prejel 139 milijonov evrov v gotovini in 50-odstotni delež v skupnem podjetju.

Po transakciji bo skupno podjetje samostojno zbiralo sredstva za plačilo prevzemne cene UPM oziroma Sappi. V treh letih po transakciji se pričakuje, da bo skupno podjetje zaključilo integracijo in doseglo sinergijske učinke, takrat pa se lahko kateri koli delničar odloči za prodajo svojega deleža.

Za UPM se pričakuje, da bo ta transakcija pozitivno vplivala na njegove stopnje dobička (EBIT kot odstotek prodaje), bilanco stanja in razmerje finančnega vzvoda. Podjetje bo prav tako doseglo poslovni portfelj,-ki bo bolj osredotočen na rast, ne bo več neposredno prodajal na vse manjše evropske in severnoameriške trge papirja za tiskanje.

Vpliv na evropski trg papirja

Načrt skupnega podjetja med UPM in Sappi je eden najpomembnejših konsolidacijskih dogodkov na evropskem trgu papirja v zadnjem desetletju. To ne predstavlja le strateške prilagoditve za obe podjetji, temveč tudi-odziv celotne industrije na strukturni upad z daljnosežnimi-posledicami.

1. Konec obdobja »cenovne vojne« in preoblikovanje ravnovesja ponudbe-povpraševanja

Dolgoročna temeljna težava na evropskem trgu papirja je bilo stalno krčenje povpraševanja zaradi digitalizacije, medtem ko so prilagoditve zmogljivosti zaostajale za upadanjem povpraševanja, kar je vodilo v vztrajno presežno ponudbo. To neravnovesje je vse udeležence prisililo v brutalno cenovno konkurenco, kar je močno zmanjšalo stopnje dobička, kar dokazujejo znatne izgube družbe Sappi.

Skupno podjetje namerava z racionalizacijo dobave koncentrirati proizvodnjo na najučinkovitejše stroje, kar bo dejansko povzročilo trajni umik zmogljivosti. Visoko koncentriran subjekt, ki ga skupaj nadzorujeta dva glavna igralca, bo znatno povečal moč oblikovanja cen na trgu.

Trg se bo preusmeril iz "razdrobljenega, zelo konkurenčnega in podvrženega velikim nihanjem cen" v "koncentriranega, racionalnega in razmeroma stabilnega pri oblikovanju cen." Za preostale udeležence na trgu, medtem ko je konkurentov manj, bo povečana pogajalska moč novega velikana vse udeležence prisilila, da ponovno ocenijo svoje stroškovne strukture in odločitve glede zmogljivosti.

2. Optimizacija stroškovne strukture in izboljšana odpornost industrije

Letna sinergija v višini 100 milijonov evrov izhaja predvsem iz izboljšav logistike, nabave in operativne učinkovitosti, kar neposredno optimizira strukturo stroškov novega subjekta. V panogi z visokimi spremenljivimi stroški (zlasti energije in surovin) je tako obsežno-nižanje stroškov ključno. Združenemu subjektu omogočajo, da se bolje zoperstavi prihodnjim pretresom cen energije in gospodarskim upadom, kar poveča odpornost celotne industrije na tveganja.

3. Osredotočanje na osnovno dejavnost: pospešena strateška preobrazba družbe Stora Enso

Za Stora Enso ta posel ne prinaša le 613 milijonov evrov denarnega toka, ampak, kar je še pomembneje, dosega osredotočen poslovni portfelj. Odprodaja ali delna odprodaja zrelih in propadajočih trgov (tiskarski papir v Evropi in Severni Ameriki) omogoča podjetju, da kapital in upravljavska prizadevanja nameni rastočim podjetjem (kot so posebni papir, embalaža in biomateriali). To pomeni odločilni korak družbe Stora Enso pri popolni opustitvi oznake »tradicionalni papir« in prehodu na dobavitelja »trajnostnih materialnih rešitev«.

4. Vpliv na kitajski trg in vzorce uvoza

Čeprav je skupno podjetje osredotočeno predvsem na evropske operacije, ima posredne učinke tudi na kitajski trg:

Stora Enso in Sappi sta globalni podjetji, pri čemer je prva na 8., druga pa na 18. mestu med 75 največjimi svetovnimi papirniškimi podjetji. Optimizacija njihovih evropskih zmogljivosti (z izstopom iz neučinkovitih zmogljivosti) bo poskrbela, da bo ponudba svetovnega papirja za tiskanje bolj zdrava. Če se cene na evropskem trgu zaradi konsolidacije stabilizirajo in dvignejo, lahko to posredno vpliva na svetovne trgovinske tokove in cene uvoženega papirja za tiskanje na Kitajskem. Čeprav je vpliv razmeroma majhen, bo otežil strateško načrtovanje ustreznih kitajskih podjetij.

Če se skupno podjetje osredotoči na učinkovito proizvodnjo, bo zagotovilo stabilno oskrbo z visokokakovostnimi-papirji za tiskanje. Za kitajska založniška in tiskarska podjetja s-potrebami po uvozu visokokakovostnega papirja to zagotavlja varnost dobavne verige. Kitajska podjetja in vlagatelji se bodo osredotočili s "presežnih zmogljivosti" na evropskem trgu na nov cenovni model v okviru "oligopolne konkurence", kar bo zahtevalo večjo pozornost proizvodnim strategijam novih industrijskih velikanov.