Huigu New Materials IPO revizijski sestanek
Podjetje, ki ima več kot 30-odstotni tržni delež na področju premaznih materialov za kovinsko embalažo, je v prospektu opozorilo, da se lahko njegov dobiček v letu izstopa na borzo prepolovi.
Odbor za pregled kotacije borze v Shenzhenu naj bi imel sestanek 9. decembra, da bi pregledal prijavo GEM za kotacijo Guangzhou Huigu New Materials Technology Co., Ltd. (v nadaljnjem besedilu "Huigu New Materials").
Podjetje zavzema več kot 60-odstotni tržni delež na področju energijsko-varčnih premazov za toplotne izmenjevalnike gospodinjskih aparatov, več kot 30-odstotni tržni delež pa ima tudi na področju premaznih materialov za kovinsko embalažo aluminijastih pokrovov. Vendar pa so v ostrem nasprotju z njegovim svetlim položajem na trgu padec cen izdelkov na enoto na vseh področjih, visoke terjatve in nesreče v zvezi z varnostjo proizvodnje povzročile dve smrti.
01 Poslovni poudarki
Huigu New Materials se osredotoča na področje polimernih materialov in je platformno-podjetje funkcionalnih premaznih materialov, ki temelji na neodvisnih raziskavah in razvoju. Glavna dejavnost podjetja je raziskava in razvoj, proizvodnja in prodaja funkcionalnih smol in funkcionalnih premaznih materialov.
Podjetje je oblikovalo sistem industrijske postavitve »1+1+N« za štiri scenarije nadaljnjih aplikacij za gospodinjske aparate, embalažo, novo energijo in elektroniko. Med temi štirimi področji je embalažna dejavnost eden od pomembnih stebrov podjetja.
Od leta 2022 do 2024 se je poslovni prihodek podjetja povečal s 664 milijonov juanov na 817 milijonov juanov. Celotna bruto stopnja dobička se je povečala z 29,56 % na 40,68 %.
02 Tržni položaj
Huigu New Materials zavzema vodilni položaj na trgu v številnih segmentih materialov za funkcionalne premaze. Zlasti na področju energetsko-varčnih premaznih materialov za toplotne izmenjevalnike in aluminijastih premaznih materialov za kovinsko embalažo domači tržni delež presega 60 % oziroma 30 %.
Na področju nove energije in elektronike je podjetje eden redkih dobaviteljev na Kitajskem, ki se zaveda domačega preživetja materialov za prevleke kolektorjev toka in materialov za fotoelektrične prevleke za Mini LED. Ti materiali so bili uporabljeni na področjih, kot so litij-železo-fosfatne baterije in embalaža Mini LED.
Viri za stranke podjetja so visoko-kakovostni, vključno s podjetji za gospodinjske aparate, kot so Gree, Midea, Haier in Hisense, ter kupci embalaže, kot so Snowflake Beer, Wang Laoji in Yinlu. To odraža rezultate praktične uporabe podjetja na področju embalažnih materialov.
03 Osnovna tehnologija
Moč raziskav in razvoja novih materialov Huigu je razvidna iz števila patentov. Od konca junija 2025 ima podjetje 84 odobrenih patentov, vključno s 79 patenti za izume, vključno z 2 ameriškima patentoma za izum in 2 japonskima patentoma za izume.
V začetku leta 2025 je podjetje prijavilo patent z naslovom "Prevleka za laserski prenos in metoda njegove priprave", tehnologija, ki izboljša vizualni učinek prevleke za laserski prenos. To kaže na nenehne tehnološke inovacije podjetja na področju embalaže in dekorativnih materialov.
Od leta 2022 do leta 2024 so stroški raziskav in razvoja podjetja predstavljali več kot 6 % prihodkov iz poslovanja, naložbe v raziskave in razvoj leta 2024 pa so znašale 54,913 milijona juanov. Podjetje ima tudi različne laboratorije za raziskave in razvoj s skupno površino približno 10.000 kvadratnih metrov.
04 Polemika in tveganje
Kljub svojemu impresivnemu tržnemu položaju in finančnim podatkom je Huigu New Materials v svojem prospektu opozoril, da lahko obstaja tveganje za več kot 50-odstotni padec dobička v letu kotacije. Obstajajo številna vprašanja, na katera je vredno biti pozoren.
Znižanje cen izdelkov na vseh področjih je najbolj očiten znak tveganja. Po podatkih iz prospekta so se cene izdelkov ostalih pomembnejših poslovnih segmentov družbe v obravnavanem obdobju, razen dejavnosti elektronskih materialov, znižale. cena na enoto embalaže je padla s 23,71 juana/KG na 20,65 juana/KG, kar je zmanjšanje za 13,0 %. Da bi ohranilo rast, je podjetje morda sprejelo strategijo "cena za obseg".
Ob zniževanju cen se še naprej povečujejo terjatve. Ob koncu poročevalskega obdobja se je knjigovodska vrednost terjatev podjetja povečala s 184 milijonov juanov leta 2022 na 289 milijonov juanov leta 2024, delež celotnih sredstev pa se je povečal tudi z 18,02 % na 22,93 %.
Hkrati je koncentracija kupcev v podjetju visoka in narašča. V obdobju poročanja je delež prodaje petih največjih kupcev še naprej naraščal s 43,65 % leta 2022 na 46,53 % leta 2024.
Podjetje Huigu New Materials je imelo veliko varnostno proizvodno nesrečo. 16. septembra 2019 je v proizvodni delavnici podjetja Guangzhou Huigu Engineering Materials Co., Ltd., hčerinske družbe v -odstotni lasti podjetja, prišlo do kemične eksplozije, ki je povzročila smrt dveh zaposlenih. Preiskava nesreče je pokazala, da ima podjetje resne težave, kot sta "varnostna odgovornost glavne odgovorne osebe je suspendirana" in "zavedanje o obvladovanju tveganj je šibko". Omeniti velja, da je bila ta hčerinska družba preklicana po prevzemu in združitvi junija 2022.
Polemike so tudi glede korporativnega upravljanja. V obdobju poročanja je Huigu New Materials plačal kumulativno dividendo v višini 82,2041 milijona juanov, kar predstavlja 21 % kumulativnega čistega dobička, ki ga je mogoče pripisati matični družbi v istem obdobju. Hkrati namerava podjetje zbrati 250 milijonov juanov za dopolnitev obratnega kapitala. Ta operacija zbiranja sredstev za dopolnitev toka ob izplačilu velikih dividend je pritegnila pozornost trga.
V materialnem sistemu podjetja Huigu New Materials so premazi za embalažo eno od podjetij, ki lahko najbolje odražajo tehnično vsebino. Material za prevleko kovinske embalaže z aluminijastimi pokrovčki, ki ga je razvilo podjetje, se uporablja v embalaži-znanih blagovnih znamk pijač, kot sta Snowflake Beer in Wang Laoji.
Podjetje Huigu New Materials je v prospektu razkrilo, da so neodvisne raziskave in razvoj podjetja rešile številne ključne tehnične težave, vključno z obdelavo protibakterijskih akrilnih premazov in smolnimi materiali-na osnovi vode. Glede na podatkovno zbirko patentov je podjetje prijavilo patente v zvezi z embalažnimi materiali, kot so "prevleke kondenzatorjev z odpornostjo proti globokemu vlečenju in visokotemperaturno ne-porumenelost ter metode priprave".
Za prihodnost novih materialov Huigu je veliko možnosti. Po eni strani ima podjetje očitne tehnične prednosti in tržni položaj, predvsem na področju embalažnih materialov; Po drugi strani pa so težave, kot so padajoče cene izdelkov, visoka koncentracija strank in zgodovina varnosti proizvodnje, vrgle senco na njegovo pot do uvrstitve na borzo.
Možnosti uvrstitve podjetja na borzo bodo na koncu odvisne od tega, kako bodo regulatorji pretehtali njegovo tehnično moč glede na dejavnike tveganja. Tisti svetleči premazi na embalaži za vlagatelje morda niso le materiali za zaščito izdelka, ampak tudi pomemben dokaz, ali lahko podjetje uspešno pristane na kapitalskem trgu.