Finnuo Huichuan in Sappi sta skupaj ustanovila velikana tiskarskega papirja
Soočena s trojnim pritiskom nenehnega upadanja povpraševanja na evropskem trgu papirja za tiskanje, resne presežne zmogljivosti in visokih stroškov energije sta dva industrijska velikana-UPM-Kymmene in Sappi-4. decembra napovedala podpis nezavezujočega pisma o nameri za ustanovitev povsem-novega skupnega podjetja s papirjem za tiskanje.
To sodelovanje velja za "odločen odgovor" na strukturne spremembe v panogi, katerega namen je izboljšati dolgoročno-odpornost in trajnost podjetja s papirjem za tiskanje. V skladu s pismom o nameri bo novo podjetje v enakovredni lasti obeh strani po 50 %, delovalo bo kot samostojno podjetje in bo imelo avtonomno upravljanje poslovanja, virov in-odločanja.
Massimo Renon, predsednik in izvršni direktor UPM-Kymmene, je izjavil, da ta poteza ne bo le zagotovila dolgoročne-varnosti oskrbe za stranke, temveč tudi optimizirala portfelj izdelkov UPM-Kymmene in dodatno okrepila njegovo bilanco stanja.
Pritisk na uspešnost spodbuja preobrazbo: Težki časi za industrijske velikane
To sodelovanje ni brez razloga; temelji na nedavnih hudih finančnih pritiskih, s katerimi sta se soočili obe podjetji.
Zadnje finančno poročilo Stora Enso kaže, da se podjetje sooča z izzivi pri svojem delovanju. V prvih treh četrtletjih leta 2025 je skupna prodaja podjetja znašala 7,344 milijarde EUR, kar je-{4}}letni upad; primerljivi EBITDA je znašal 566 milijonov EUR, kar je občutno medletno--zmanjšanje za 30 %, pri čemer je razmerje do prodaje padlo na 7,7 %.
Med njimi je najbolj prizadeta medijska papirna dejavnost, ki jo prizadenejo šibko povpraševanje in izvozne tarife. Za optimizacijo sredstev je Stora Enso izvedla strukturne prilagoditve: vključno s trajno zaustavitvijo proizvodnje papirja v tovarni Kokkola na Finskem in prodajo zaprte tovarne papirja Pratteln v Nemčiji lokalnemu logističnemu podjetju, da bi dosegla pozitiven učinek na denarni tok.
Sappijev položaj je še težji. Rezultati poslovnega leta na dan 30. september 2025 kažejo, da je podjetje utrpelo kar 177 milijonov dolarjev čiste izgube. Prilagojeni EBITDA skupine se je močno zmanjšal s 684 milijonov dolarjev v prejšnjem poslovnem letu na 501 milijon dolarjev.
V Evropi so poslovni prihodki Sappija znašali 2,03 milijarde evrov, prilagojeni EBITDA pa le 58 milijonov evrov, predvsem zaradi splošne presežne ponudbe in šibkega povpraševanja na trgu papirja. Čeprav sta podjetja s embalažnim papirjem in posebnim papirjem (kot je papir za nalepke) rasla, je splošna oslabitev dobičkonosnosti prisilila Sappi k iskanju obsežnih-strukturnih prilagoditev.
Izvršni direktor Sappi Steve Binnie in predsednik in izvršni direktor Stora Enso Massimo Renon
Osnovni cilji skupnega podjetja: učinkovitost, sinergija in razogljičenje
Osrednja strategija tega skupnega podjetja je racionalizacija dobave in izboljšanje operativne učinkovitosti, s ciljem ustvariti bolj učinkovito, prilagodljivo in trajnostno podjetje s papirjem za tiskanje.
1. Integracija zmogljivosti in strukturno zmanjšanje stroškov. Skupno podjetje načrtuje strateško prerazporeditev obsega proizvodnje na najučinkovitejše papirne stroje, s čimer bo dosegla bolj trajnostno izkoriščenost zmogljivosti in večjo operativno učinkovitost. Na splošno se pričakuje, da bo ta transakcija ustvarila približno 100 milijonov evrov na leto v sinergijah z optimizacijo sredstev, racionalizacijo portfelja izdelkov, optimizacijo logistike, izboljšavami učinkovitosti nabave in izboljšavami operativne učinkovitosti. To bo zagotovilo strukturne stroškovne prednosti in varnost oskrbe za stranke v Evropi in po svetu, hkrati pa bo pomagalo zgraditi bolj uravnotežen in odporen evropski trg.
2. Naprej podnebne cilje in doseganje zelenega razvoja. Skupno podjetje bo še naprej izvajalo ambiciozen podnebni načrt družbe Stora Enso, katerega cilj je zmanjšanje emisij izdelkov za do 70 % do leta 2030. Z optimizacijo izkoriščenosti zmogljivosti, izboljšanjem operativne učinkovitosti in nenehnim vlaganjem v dekarbonizacijo lahko skupno podjetje zmanjša svoj splošni vpliv na podnebje in s tem pomaga pri uresničevanju ciljev Pakta EU za čisto industrijo.
Podrobnosti transakcije in finančni dogovori
Obseg predlaganega skupnega podjetja vključuje celotno poslovanje UPM s papirjem za medije in podjetje Stora Enso s papirjem za tiskanje v Evropi, natančneje: osem papirnic pod UPM na Finskem (Kymi, Rauma, Jämsänkoski), Nemčiji (Niederrhein, Augsburg, Schongau), Združenem kraljestvu (Cairdony) in Združenih državah (Brandon); kot tudi štiri evropske tovarne tiskarskega papirja pod Stora Enso, ki se nahajajo na Finskem (Kirkniemi – največja tovarna papirja za premazane publikacije na svetu, z letno zmogljivostjo 750.000 ton), Nemčiji (Eningen), Avstriji (Gratkorn) in na Nizozemskem (Maastricht).
V skladu s pismom o nameri imajo poslovanje in sredstva, ki sta jih prispevali obe strani, skupno vrednost podjetja 1,42 milijarde EUR (približno 11,7 milijarde RMB), pri čemer so izključene potencialne koristi iz pričakovanih sinergij.
Vrednost podjetja podjetja UPM s papirjem za medije je 1,1 milijarde evrov. UPM bo prejel 613 milijonov evrov v denarju in 50-odstotni delež v skupnem podjetju ter na skupno podjetje prenesel 406 milijonov evrov pokojninskih obveznosti. Vrednost podjetja Stora Enso v Evropi je 320 milijonov evrov. Stora Enso bo prejela 139 milijonov evrov v gotovini in 50-odstotni delež v skupnem podjetju.
Po zaključku transakcije se bo skupno podjetje samostojno zadolžilo za plačilo nakupnega nadomestila UPM oziroma Stora Enso. Pričakuje se, da bo skupno podjetje v treh letih po zaključku transakcije zaključilo integracijo in uresničilo sinergije, pri čemer se lahko kateri koli delničar odloči za prodajo svojih deležev.
Za UPM se pričakuje, da bo imela transakcija pozitiven vpliv na njegovo dobičkonosnost (EBIT kot odstotek prodaje), bilanco stanja in razmerje finančnega vzvoda. Podjetje bo doseglo tudi bolj osredotočen poslovni portfelj, usmerjen v rastoče trge, ki ne bo več neposredno prodajal na krčečih se evropskih in severnoameriških trgih papirja za tiskanje.
Vpliv na evropski trg papirja za tiskanje
Načrt skupnega podjetja Finn-Orr & Huichuan in Sappi je eden najpomembnejših konsolidacijskih dogodkov na evropskem trgu papirja za tiskanje v zadnjem desetletju. To ni le strateška prilagoditev za obe podjetji, ampak tudi ukrep, ki ga je sprejela celotna industrija, da bi se spopadla s strukturnim upadom, z daljno{2}}učinki.
1. Konec obdobja »cenovne vojne« in preoblikovanje ravnovesja ponudbe-povpraševanja
Temeljni problem, s katerim se že dolgo sooča evropski trg tiskarskega papirja, je stalno krčenje povpraševanja, ki ga povzroča digitalizacija, medtem ko prilagajanje zmogljivosti ni dohajalo upada povpraševanja, kar povzroča vztrajno presežno ponudbo. To neravnovesje je vse udeležence prisililo v brutalno cenovno konkurenco, kar je močno zmanjšalo stopnje dobička, kar se odraža v velikih izgubah družbe Sappi.
Skupno podjetje bo z racionalizacijo dobave koncentriralo proizvodnjo na najučinkovitejše stroje, kar pomeni de facto trajni izstop zmogljivosti. Pojav subjekta, ki ga skupaj obvladujeta dva velika velikana z visoko tržno koncentracijo, bo znatno povečal moč oblikovanja cen na trgu.
Trg se bo preusmeril iz "razdrobljenih, zelo konkurenčnih in zelo volatilnih cen" na "konsolidirane, racionalne in relativno stabilne cene." Za preostale udeležence na trgu, čeprav bo konkurentov manj, bo povečana pogajalska moč novega velikana vse udeležence prisilila, da ponovno ocenijo svojo strukturo stroškov in izbiro zmogljivosti.
2. Optimizacija stroškovne strukture in izboljšana odpornost industrije
Letna sinergija v višini 100 milijonov evrov izhaja predvsem iz izboljšav logistike, nabave in operativne učinkovitosti, kar neposredno optimizira stroškovno strukturo novega subjekta. V industriji z visokimi variabilnimi stroški (zlasti energije in surovin) je ta vrsta zmanjšanja stroškov v obsegu ključnega pomena. Združenemu subjektu omogoča, da se bolje zoperstavi prihodnjim pretresom cen energije in gospodarskim upadom, kar poveča splošno odpornost industrije na tveganje.
3. Osredotočanje na osnovno dejavnost: pospešena strateška preobrazba družbe Stora Enso
Za Stora Enso ta transakcija ne prinaša le denarnega toka v višini 613 milijonov evrov, ampak, kar je še pomembneje, doseže osredotočenost na njen poslovni portfelj. Odprodaja ali delna odprodaja zrelih in propadajočih trgov (tiskarski papir v Evropi in Severni Ameriki) podjetju omogoča vlaganje kapitala in pozornosti vodstva v rastoča podjetja (kot so posebni papir, embalaža in biomateriali). To pomeni odločilen korak za Stora Enso pri popolni opustitvi oznake »tradicionalni papir« in premiku k temu, da postane ponudnik »trajnostnih materialnih rešitev«.
4. Vpliv na kitajski trg in vzorce uvoza
Čeprav se skupno podjetje osredotoča predvsem na evropske posle, obstajajo posredni učinki na kitajski trg:
Stora Enso in SAPPI sta globalni podjetji, pri čemer je prvo na 8., drugo pa na 18. mestu med 75 največjimi svetovnimi papirniškimi podjetji. Optimizacija njihovih evropskih zmogljivosti (upokojitev neučinkovitih zmogljivosti) bo naredila -strukturo ponudbe svetovnega papirja za tiskanje bolj zdravo. Če se cene na evropskem trgu zaradi konsolidacije stabilizirajo in zvišajo, lahko to posredno vpliva na svetovne trgovinske tokove in cene uvoženega papirja za tiskanje na Kitajskem. Čeprav je učinek relativno majhen, bo povečal kompleksnost strateškega načrtovanja za ustrezna kitajska domača podjetja.
Če se skupno podjetje osredotoči na učinkovito proizvodnjo, lahko zagotovi stabilno oskrbo z visokokakovostnim-papirjem za tiskanje. To služi kot jamstvo za stabilnost dobavne verige za kitajska založniška in tiskarska podjetja s potrebami po-uvozu visokokakovostnega papirja. Osredotočenost ustreznih kitajskih podjetij in vlagateljev se bo premaknila s "presežnih zmogljivosti" na evropskem trgu na nov cenovni model pod "oligopolno konkurenco", kar bo zahtevalo večjo pozornost produktni strategiji novega velikana.